주가보다 싼 기업? PBR로 저평가 종목 찾는 법

PBR은 어떤 지표이며, 왜 중요할까요?

PBR은 ‘Price to Book Ratio’의 약자로, 주가순자산비율을 뜻합니다. 주식 투자를 할 때 기업의 ‘가치’를 얼마나 적절하게 반영하고 있는지를 판단할 수 있는 핵심 재무지표 중 하나인데요. 이 글에서는 PBR의 개념, 계산법, 해석법부터 PER·ROE와의 관계, 투자 전략까지 한눈에 정리해 드립니다.

PBR, 기본 개념부터 정확히 이해하기

PBR은 기업의 현재 주가가 장부상 순자산 가치에 비해 얼마나 비싼지 혹은 싼지를 보여주는 지표예요.
공식은 아래와 같죠.

주가순자산비율(PBR) = 주가 ÷ 주당순자산가치(BPS)

또는

PBR = 시가총액 ÷ 순자산

만약 주가가 34,700원이고 BPS가 18,712원이라면 PBR은 약 1.85배가 됩니다. 이는 해당 기업이 순자산 대비 약 1.85배 비싼 가격에 거래되고 있다는 뜻이에요.

PBR 1의 의미, 고평가일까 저평가일까?

PBR 수치는 '1'을 기준으로 해석하는 게 기본입니다.

PBR = 1 : 주가가 순자산과 동일
PBR < 1 : 저평가 가능성
PBR > 1 : 고평가 가능성

코스피 전체의 평균 PBR은 보통 1보다 낮은 편인데요. 예를 들어 2025년 기준 코스피 PBR은 약 0.92배였습니다. 시장 전체가 자산 대비 싸게 거래되고 있다는 의미로 볼 수 있죠.

PER vs PBR, 무엇이 다를까?

PER은 ‘Price to Earnings Ratio’의 약자예요. 즉, 수익성 기준으로 기업 가치를 판단하는 지표죠.

반면 PBR은 ‘자산 기준’의 판단입니다. 그래서 어떤 산업에 어떤 지표가 더 적합할지 구분해서 사용하는 게 좋아요.

구분	PER	PBR
기준	수익성	자산가치
적합 업종	성장주	금융, 지주사, 자산 위주 산업
계산법	주가 ÷ 주당순이익(EPS)	주가 ÷ 주당순자산(BPS)

둘 다 함께 보는 게 훨씬 정확한 판단을 가능하게 합니다.

ROE와 PBR의 관계, 공식 하나로 정리

PBR과 ROE(자기자본이익률)는 아주 밀접한 관계예요.

공식은 아래와 같아요.

PBR ≈ ROE × PER

예를 들어 ROE가 10%인 기업이 PER 10배 수준이면, PBR은 약 1배입니다. 그래서 고ROE 기업인데 PBR이 낮다면? 시장에서 저평가됐을 가능성이 높다고 볼 수 있죠.

PBR의 장점과 한계, 균형 있게 살펴보기

PBR의 장점은 자산을 기반으로 한 ‘가시성’이 좋아서 저평가 여부를 직관적으로 판단하기 쉽다는 점입니다.
하지만 모든 게 다 좋은 건 아니에요.

항목	장점	단점
해석	저평가 판단 쉬움	무형자산 반영 어려움
안정성	장부 기반이라 안정적	사업모델 변화엔 부적합
활용도	가치주 발굴에 효과적	성장성 반영은 어려움

무형자산이 많거나 기술 중심 기업은 PBR로는 정확한 판단이 어려울 수도 있어요.

2026년 현재, 코스피 PBR 트렌드는?

2026년 1월 기준 코스피 평균 PBR은 약 1.16~1.28배 수준이에요. 이는 코로나 이후 저평가되었던 국내 시장이 점차 정상화되고 있다는 신호로 읽힐 수 있습니다.

특히 정부의 '밸류업 정책(자사주 소각, 배당 확대)'이 추진되면서 저PBR 종목에 대한 투자 매력이 높아지고 있는 상황입니다.

저PBR 주식, 투자 전략은 어떻게?

저PBR이란 무조건 싼 주식이라는 뜻은 아닙니다. 제대로 된 투자 전략과 함께 봐야 해요.

대표적인 전략은 아래와 같습니다.

ROE가 높은 기업 중 PBR이 낮은 종목 선별
업종 평균과 비교해 ‘상대적 저평가’ 확인
배당 성향, 자사주 소각 정책 등 주주환원 정책 유무 점검
PER, ROE와 조합 분석
단기 주가보다 장기 성장성과 재무안정성 우선

이런 종목이 유망? 예시로 살펴보면

금융이나 지주사 중심 기업들은 자산이 크기 때문에 PBR 분석에 특히 유리합니다.
예를 들면 KB금융, 하나금융지주처럼 ROE가 높고 배당 성향도 높은 기업들이 대표적이죠.

종목명	업종	PBR	ROE	주주정책
KB금융	금융	0.42	9.1%	고배당, 자사주 매입
하나금융	금융	0.48	8.7%	고배당
기업은행	금융	0.31	6.5%	배당 강화 예상